【宏观扰动加剧，黑色金属板块走势偏弱，原料跌幅居前】煤焦现货市场有企稳迹象，节假日期间焦煤价格上涨 10 - 60 元/吨不等，部分地区焦化企业开始对焦价进行首轮提涨，涨幅 50 - 55 元/吨，但主流市场焦企尚未调整，期市价格偏弱，现货提涨仍在博弈。 从基本面来看，五大材进入库存去化周期，且当前钢厂盈利率尚可，上周高炉开工延续回升，日均铁水产量增至 238.73 万吨，环比上周增加 1.45 万吨，同比去年增加 15.15 万吨，焦炭刚性需求向好。焦煤方面，上周国内煤矿的复产高度环比增加，焦精煤日均产量增至 76.9 万吨，环比增加 1.0 万吨，同比增加 4.1 万吨；进口焦煤供应整体恢复速度偏慢，口岸监管区库存延续下降。在产业链需求正反馈的拉动下，焦化厂对焦煤采购相对良好，煤矿、洗煤厂及港口库存逐步转移至焦化厂端，不过焦煤总体库存未见减量。 关税政策扰动加剧，焦煤盘面亦受蒙煤 2 季度长协价格下调影响，盘面加速下跌后释放偏空情绪，注意短线波动。 后期关注/风险因素：关注钢厂高炉开工变化、进口煤通关情况。
