营业收入达到上市以来最高值，净利润亏损也创下新高。上市三年来，有两年处于亏损状态的纳芯微，净利润亏损总额已经达到4.6亿元左右。
纳芯微财报显示，2024年，该公司实现营业收入19.6亿元，达到上市以来最高，但净利润亏损却达4.03亿元，同比下降31.95%，扣非净利润则续亏4.57亿元。加上2023年的亏损，该公司净利润、扣非净利润的亏损规模，分别达到7.1亿元、8.5亿元左右。
产品毛利率下降，是纳芯微亏损的主要原因之一。去年全年，该公司整体毛利率下降逾6个百分点，三大主营产品中，毛利率降幅最大的达到8.23个百分点。
不过，对于纳芯微来说，也有积极信号出现。第三方监测数据显示，随着渠道库存水平下降、产品预订量逐步回升等信号，该公司所处的模拟芯片行业，已经度过了周期最低谷，该公司自身的销售净利率，也在去年四季度开始转正。
新能源汽车需求推动收入复苏
年报数据显示，去年全年，纳芯微的营业收入，增幅达到49.53%，不仅比2023年大幅增长6.5亿元左右，还达到上市以来新高。
纳芯微2022年在科创板上市，当年实现营业收入16.7亿元。到了2023年，由于行业去库存的整体影响，该公司营收下降至13.11亿元，同比降幅超过20%。
纳芯微主要从事模拟芯片的研发、设计和销售，主要产品聚焦传感器、信号链和电源管理三大方向，主要应用于汽车电子、工控等市场。对于去年营收增长，该公司解释称，下游汽车电子领域需求稳健增长，新能源汽车渗透率持续提升，公司汽车电子相关产品持续放量，推动年度营收创新高。
另外，该公司去年斥资10亿元现金收购上海麦歌恩微电子股份有限公司（下称“麦歌恩”），100%股权，这笔收购也对上市公司的营业收入产生了积极影响。根据财报，麦歌恩在2024年11月-12月期间合并报表范围，两个月内实现营业收入7318.72万元。麦歌恩主要从事磁性传感器芯片，填补了纳芯微在传感器产品方面的空白。
去年一至四季度，纳芯微营业收入分别为3.62亿元、4.86亿元、5.17亿元、5.94亿元。其中，三季度营业收入首次突破5亿元，四季度则同比增长91.64%，达5.94亿元，环比增长14.93%。
2024年，工控和光储市场经历阶段性去库存周期，需求相对低迷，新能源汽车加速渗透带动汽车电子市场呈现多样化与旺盛的需求，纳芯微的收入结构也体现了这一点。
年报显示，去年全年，纳芯微在汽车电子领域的收入占比达到36.88%，同比提升5.93个百分点；泛能源领域收入占比49.49%，同比下降10.03个百分点；消费电子领域的营收占比为13.63%，同比提升约4.12个百分点。
模拟芯片细分品类众多，替代性较低，下游应用以通讯、汽车、工业控制为主，三大领域合计需求超过80%。由于种类繁多，模拟芯片厂商的产品型号数量，是决定业绩规模的关键因素，全球龙头德州仪器拥有近14万种品类，亚德诺（ADI）的品类逾7万种。
最近三年来，纳芯微的产品型号呈现增长态势，但与海外龙头相比还有不小的差距。截至2024年底，该公司可提供的型号约3300余款，2022年-2023年同期分别为1400款、1800款。该公司称，产品型号数量大幅增长主要是收购了麦歌恩。目前，麦歌恩提供1000余款产品型号。
在各类产品中，信号链产品是纳芯微的主要收入来源，占比达到49.14%，全年销量为22.61万颗，同比增长39.13%；电源管理产品的销量同比增长97.25%，营收占比为35.87%，传感器产品占比13.98%。
纳芯微称，该公司通用信号链产品自2024年三季度开始逐步量产，量产料号已超过20个，已在部分工业和汽车领域的头部客户中完成了项目导入，预期2025年开始逐渐实现规模化出货。
上年三年净亏数亿，毛利率仍待修复
营收创下新高，纳芯微的净利润、扣非净利润亏损金额，也创下上市以来最高。
披露数据显示，2023年，该公司净利润、扣非净利润上市后首亏，亏损额分别为3.05亿元、3.93亿元。加上去年，该公司过去两年的净利润、扣非净利润，已经分别累计亏损约7.1亿元、8.5亿元。
上市首年的2022年，该公司净利润为2.5亿元，扣非净利润约1.7亿元。据此测算，上市的头三年，该公司净利润、扣非净利润，已经分别净亏损4.6亿元、6.8亿元。
纳芯微解释称，盈利能力承压主要受三方面因素影响：整体宏观经济以及市场竞争加剧的影响，纳芯微的产品售价承压，毛利率下降；计提资产减值；销售费用、管理费用和研发费用，增加导致营业成本提升。
财报显示，2024年，纳芯微的整体毛利率为32.33%，同比减少6.17个百分点，三大主营产品的毛利率呈现不同幅度下降，传感器的毛利率降幅最大，达8.23个百分点，为43.8%；信号链产品、电源管理产品的毛利率分别为37.59%、22.42%，分别同比减少2.88个百分点、7.13个百分点。
纳芯微的成本增长高于收入增长，也是盈利能力未能修复的一大原因。2024年，该公司营业成本13.17亿元，同比增长64.29%，较49.52%的收入增速，高出14.77个百分点。其中，销售费用、管理费用和研发费用增加显著，三项费用合计为10.08亿元，上年同期为8.81亿元。纳芯微，称销售费用增长主要系市场开拓、人才建设等多方面的资源投入积累，财务费用增长系借款利息支出增长。
另外，在部分产品品类阶段性去库存的背景下，纳芯微对预计存在较大减值损失可能的资产计提了减值准备，也是净利润亏损加剧的原因之一。报告期内，该公司资产减值准备为9330.57万元，上年同期为6606.25万元。
不过，经历连续五个季度的负值后，该公司的销售净利率在去年四季度转正，净利润率水平为0.81%。
纳芯微最近几期机构调研中提到，在新能源车带动下，汽车电子市场尤其是中国市场需求旺盛，新物料呈现增长机会，整体需求较为旺盛。工业市场的库存水位，已于去年四季度恢复至正常水平，但市场需求仍疲软。而光伏和通信市场，预计今年一季度能够回到正常库存水平。
